鹰眼预警：思美传媒应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，思美传媒发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为61.76亿元，同比增长11.11%；归母净利润为-3410.64万元，同比增长74.6%；扣非归母净利润为-4142.71万元，同比增长71.44%；基本每股收益-0.0627元/股。

公司自2014年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.18亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对思美传媒2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为61.76亿元，同比增长11.11%；净利润为-3575.51万元，同比增长72.85%；经营活动净现金流为-1.16亿元，同比增长64.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为61.8亿元，同比增长11.11%，去年同期增速为32.8%，较上一年有所放缓。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动11.11%，税金及附加同比变动-24.08%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.62%，营业收入同比增长11.11%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长77.82%，营业成本同比增长11.33%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长77.82%，营业收入同比增长11.11%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.2亿元，持续三年为负数。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为3.86%，同比下降4.62%；净利率为-0.58%，同比增长75.56%；净资产收益率（加权）为-2.44%，同比增长72.92%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为5.67%、4.05%、3.86%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为5.67%、4.05%、3.86%，持续下降，销售净利率分别为-9.72%、-2.37%、-0.58%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.44%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.69%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为69.82%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为50.32%，同比增长21.77%；流动比率为1.93，速动比率为1.89；总债务为7.29亿元，其中短期债务为7.29亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为33.81%，41.33%，50.32%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.92，2.35，1.93，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.51、0.38、0.26，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为18.88%、35.78%、51.16%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.3亿元，较期初变动率为53.74%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.22%、3.62%、4.67%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1亿元，较期初变动率为61.62%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为567万元、288.4万元、215.7万元，公司经营活动净现金流分别-3亿元、-3.3亿元、-1.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4，同比下降8.23%；存货周转率为144.16，同比下降12.68%；总资产周转率为2.3，同比增长1.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为48.33%、55.28%、59.52%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.3亿元，同比增长20.12%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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